BAŞA DÖN

Türkiye Gazetesi

Anasayfa > Haber > Borsada tedirgin günler

Borsada tedirgin günler

Günlerce merak ve endişeyle beklenen Ocak enflasyon rakamları açıklandı ve yüzde 5.8’lik TEFE, en kötümser tahminleri bile aratacak seviyede oluştu. Hükümetin istikrar programının tam olmasa da ilk göstergesi olan enflasyonun yüksek çıkması, genelde borsa yatırımcılarını tedirgin ederken, bazı yatırımcılar bunu alım fırsatı olarak yorumladı.



Geçtiğimiz haftaya 16 bin 715 puandan başlayan İMKB 100 Endeksi, hafta boyunca enflasyon rakamının yüksek çıkacağı endişesiyle düşerek 16 bin seviyesine geriledi. Tahminlerin ötesinde yüksek çıkan enflasyon (TEFE’de yüzde 5.8 , TÜFE’de yüzde 4.8) önce bir şok ve panik oluşturdu. Ancak bono bileşik faizlerinin yalnızca bir puan yükselmesinin etkisiyle, panikten çabuk çıkıldı. Cuma günü, 774 puan yükselen endeks haftayı 16 bin 870 puan ile bir önceki hafta seviyelerinden kapattı. Son gün gelen alımlarla borsa kendini toparlarken, bu alım dalgası, biraz olumsuz beklentinin gerçekleşmesi, biraz da yerli yatırımcının, istikrar programına güveninin devam ettiğini göstermesinden kaynaklandı. Özellikle küçük yatırımcı açısından dalgalı ve tahlikeli geçen haftada, bankaların vergilerini ertelemelerine imkan sağlayan 279. maddenin uzatılmayacağı, dolayısıyla banka sisteminden 2.5 milyar dolarlık bir vergi ödemesinin çıkacağı beklentisi de diğer bir tedirginlik kaynağıydı. RATİNG SEVİNCİ Geçtiğimiz haftanın diğer önemli gelişmesi de Türkiyenin kredi notunun 6 yıldan sonra ilk defa yükseltilmesi oldu. Japon rating şirketi, JCR, Türkiyenin kredi notunu BB+’ya yükseltirken, esasen çok olumlu ve önemli olan bu haber, enflasyon tedirginliği arasında kaybolup gitti. Bu not haberinin ardından Hazine’nin Japon tahvil piyasasında borçlanmak için, bir Japon bankasına yetki vermesi, kısa vadede Türkiye’ye önemli bir dış kaynak gireceğinin sinyalini verdi. Bono bileşik faizleri ise, borsanın dalgalı seyrinin aksine, mevcut seviyelerinden pek sapmadan haftayı kapadı. Yeni gösterge kağıt olan 23 Mayıs 2001 tahvilinde, işlemler yüzde 37-38.5 aralığında gerçekleşirken, enflasyon şoku ile 1 puan yükselen piyasada, bu seviyelerden alım gelmesi, faizin daha yükselmesini engelledi. Geçtiğimiz hafta bono piyasalarını ilgilendiren bir diğer olay ise, Maliye’nin, bankaların ticari bono portföylerine de vergi uygulayacağı söylentisi idi. Tahvil piyasasını fazlasıyla tedirgin eden bu gelişme biraz satış getirdi. Repo faizleri ise, devam eden likidite sıkışıklığı dolayısıyla, yüksek düzeyini korudu. Cuma günü düşen oranlar ile yüzde 39 düzeyinde gerçekleşen gecelik oranlar, hafta içinde ise yüzde 80’lerde dolaştı. Bu hafta borsa yatırımcısının asık yüzüne karşı, repoya yatırım yapanlar iyi getiriler elde etti. Açıklanan Şubat borçlanma programının, itfadan daha az borçlanma öngörmesi, bono faizlerinin yükselmesinin önündeki önemli bir engeldi. BU HAFTA BEKLENTİLER... Gözler şimdi Şubat enflasyonunda Bu hafta, hisse senedi piyasasında, iyimserler ile temkinlilerin farklı yönlerdeki stratejileri belirleyici olacak. Yerli yatırımcı, programa olan güvenini ortaya koyarken, yabancıların geçen haftanın son günü, enflasyon rakamından sonra yüklü satış yapması, biraz tedirginlik verici bir gelişme olarak görünüyor. Orta vadede, beklentiler olumluluk noktasında aynı yönde oluşurken, kısa vadede Şubat enflasyon rakamının açıklanmasına kadar temkinli bir bekleyiş hüküm sürebilir. Bu da endeksin yönünü biraz aşağıya çevirebilir. Yabancıların satışa devam etmesi halinde, endeksin puan kaybına uğraması mümkündür. Esasen, yabancılar için İMKB, ucuz piyasa olmaktan çıktı. Bu andan sonra, yabancı yatırımcılar, istikrar programının elle tutulur sonuçlarını görmek isteyeceklerdir. Bu da öncelikle Şubat enflasyonu, ancak özellikle de 3 aylık ekonomik veriler olacaktır. Orta vade için halen cazibesini koruyan borsada kısa vadede dikkatli ve temkinli olmak faydalı görünüyor. Yatırımcıların kârlı oldukları hisselerde bir miktar satışla portföylerini azaltmalarını, veya bir müddet, iyi yönetilen A tipi fonlara yönelerek piyasada oluşacak dalgalanmaların etkisini azaltmalarını önerebiliriz. HAZİNE İHALESİNE DİKKAT Geçen hafta boyunca, bono bileşikleri yatırımcısına çok kazandıramazken, repo oranlarının yüzleri güldürmesi, yatırımcının dikkatini bu yöne çevirdi. Yarın yapılacak 3 aylık ve yıllık iki hazine ihalesi, Borsa’dan sonra bono piyasasının da enflasyon verileri ve beklentilerine karşı tepkisini ortaya koyacak. Ancak Hazine’nin genel olarak borçlanmada sağlam durması, dış borçlanmanın umulanın ötesinde iyi gitmesi bono faizlerinde yükselme ihtimalini azaltıyor. Repoda ise durum biraz değişik. Merkez Bankası’nın dövizi enflasyon çıpası olarak kullanmasının sonucu piyasada likidite daralmasına izin vermesi, gecelik faizleri yükseltiyor. Bu yüzden likit olan yatırım portföyleri için repo zaman zaman cazip olabiliyor. Ancak Hazinenin bu hafta itfadan sonra yapacağı borçlanmanın itfadan az olması ile piyasada kalacak 600 trilyon lira likiditeyi bollaştıracaktır. Bu da muhtemelen repo oranlarını düşürecektir.
 
 
 
 
 
 
 
Kapat
KAPAT