BAŞA DÖN

Türkiye Gazetesi

Anasayfa > Haber > Analiz, beklentiler, fırsatlar

Analiz, beklentiler, fırsatlar

İngiltere'de bir faiz artırma beklentisi içine giren piyasaların erken atak yaptığı kanısındayım. Bu da Pound paritelerinde gereksiz balon oluşturuyor. Beklentilerin değişmesi durumunda Pound’da hızlı düşüşler görülebilir. Bu sebeple Pound’da pozisyona girerken dikkat etmekte fayda var...



Dün oldukça sıcak gelişmelerin yaşandığı bir gün oldu. İngiltere Merkez Bankası faiz oranlarını değiştirmedi, ancak Merkez Bankası’nın er ya da geç bu yıl içinde faiz oranlarını muhakkak artıracağı beklentisi içine giren piyasa Pound’u yukarılara taşıdı. Pound, özellikle Euro ve Japon Yeni karşısında çok değer kazandı. Yen karşısında 134.10’lara kadar çıkan Pound, Euro karşısında da 0.8440’lara kadar yükseldi. Peki İngiltere ekonomisi bir faiz artırımını kaldırabilir mi? Aslında Merkez bankasının önünde şöyle bir problem var..Faiz oranlarını artırırsa uygulanan sıkı maliye politikası ile birlikte bir faiz artırımının etkisi çok yıkıcı olabilir. Faiz oranlarını artırmaz ise de enflasyon kontrolden çıkabilir. Şu an ki mevcut enflasyon tamamen aslında enerji ve gıda fiyatlarında yaşanan artıştan kaynaklanıyor.Yani İngiltere’nin kontrol edemeyeceği alanlarda. Bunun yanında İngiltere Merkez Bankası açıkçası bir kredibilite sorunu yaşıyor zira enflasyon hedeflemesi stratejisi kullanan MB’nin şu anan kadar yaptığı tüm tahminler yanlış sonuç verdi. Bu nedenle bu yaşanan yüksek enflasyona rağmen bir önlem alınmaması MB’yi daha büyük bir kredibilite sorununa doğru götürebilir. En azından piyasa böyle düşünüyor ve bu nedenle en geç Mayıs ayında bir faiz artırımına gidilebileceği beklentisi piyasada hakim. Merkez Bankası dünkü toplantısında faiz oranlarını değiştirmedi. Bunun sebebi son çeyrekte gelen negatif büyüme oranı ve ekonominin hala sağlıklı olmaması oldu. Aslında İngiltere’de para arzındaki büyümenin 0’a yakın olduğu bir ortamda faiz artırımına gidilmesi zaten pek mantıklı değil. Para Arzındaki büyüme arttıkça bir faiz artırımına gitmek daha mantıklı olabilir. İşgücü piyasasına da baktığımızda da ücret artışları gözükmüyor. Bu ortamda enerji ve gıda fiyatlarının artması hanehalklarını gelir açısından olumsuz etkiliyor. Geçen haziran yürürlüğe konulan vergi artışı, sosyal kesintilerin etkisi Bu nisanda İngiltere’de yeni vergi döneminin başlaması ile daha yakından hissedileceğe benziyor. Bu nedenle uygulanan sıkı maliye politikası yanında olası bir faiz artışı ekonomiyi daha da kötü bir hale sokabilir. Bu nedenle Mayıs ayına kadar MB ekonomideki gidişatı takip ederek ekonomik verileri yorumlayacak ve buna mukabil olası bir faiz artışına gidecektir. Yani tam bir bekle gör taktiği uygulayacak kanısındayım. Ama şu an için bir faiz artırma beklentisi içine giren piyasaların erken bir atak yaptığı kanısındayım. Bu da Pound paritelerinde gereksiz balon oluşturuyor. Beklentilerin değişmesi durumunda Pound’da hızlı düşüşler görülebilir. Bu nedenle Pound’da pozisyona girerken dikkat etmekte fayda var. Euro ise Dolar karşısında Mısır’da belirsizliğin artması, durumun kötüleşmesi ve diğer Ortadoğu ülkelerine bu durumun sıçrayabileceği endişesi ile değer kaybetti. Bugünün Cuma yani haftanın son işlem gününe girilmesinden ötürü dalgalanmalar, aşırılıklar görülebilir. Zaten önemli olan piyasadaki aşırılıkların arkasındaki gerçek resmi görebilmek. Bu nedenle Cuma günleri işleme girilmesi sakıncalı olabiliyor. Zira yatırımcılar gelecek haftanın riskini taşımamak için kar realizasyonları yaptıklarından dalgalanmalara neden olabiliyorlar. Türk Lirasında da Euro’ya benzer bir durum var zira Dolar, Mısır problemi nedeniyle tüm para birimleri karşısında değer kazanıyor. Frank da öyle. Sadece Yen’de bir gevşeme görüyoruz. Ay sonuna yaklaştıkça Yen’de de bir değerlenme görülebilir. Zira ay sonunda Japon şirketleri denizaşırı karlarını ülkelerine transfer etmek suretiyle Yen taleplerini artırabilirler.
 
 
 
 
 
 
 
Kapat
KAPAT