Son düşüşün anatomisi

Euro, Dolar karşısında son 11 ayın en düşük seviyesine geriledi! Merkel ve Sarkozy'nin kriz yönetimindeki beceriksizliği ve problemler karşısındaki akıl almaz duyarsızlığı ile tüm riskli varlıklar Euro liderliğinde değer yitirdi. Buna paralel olarak da borsalar, sermaye piyasaları ağır kan kaybetti. Geçtiğimiz hafta büyük ümitlerle toplanan AB liderlerinin malî birlik ve entegrasyon kararı da piyasaları yatıştırmadı. Avrupa, finansal ve ekonomik temellerini kaybetmiş durumda. Yaşanan borç krizinin yanı sıra AB'nin ekonomik göstergeleri de alarm veriyor. Tüm Avrupa ciddî bir resesyon tehdidi altında. Bütçe açıklarının azaltılması için uygulanan tedbirler, 2012'de ekonomik durgunluğa yol açabilir. Bu arada İtalya, önceki günkü tahvil ihalesinde son 14 yılın en yüksek faiziyle borçlanmak zorunda kaldı. AB ülkelerinin 2012'de büyük miktarda geri ödemesi de bulunuyor. Bu borcu ödemek için gerekli finansman da yine borçla karşılanacak ama bu sefer daha yüksek faiz oranları işleyecek! Ocakta sadece İtalya ve İspanya 20 milyar Euro'luk tahvil ihalesine çıkacak. Uzun vadeli bir çözüm olarak sunulan malî birlik planına rağmen, kısa vadede piyasaları rahatlatacak bir tedbir bulunabilmiş değil. Avrupa Merkez Bankası (AMB) problemli ülke tahvillerini alıyor ama bunun da bir sınırı var. Bilhassa Almanya daha fazla tahvil alımına karşı! AMB başkanı da, ülkeler kendi tedbirlerini almadan tahvillerini yoğun biçimde almanın piyasaları rahatlatmayacağı görüşünde. Fakat bu ülkelerin tek başına borçlanması da giderek zorlaşıyor. Bütün bunlara ilâveten, Avrupa'nın ABD ile arasındaki kendi lehine olan faiz farkının, AMB'nin faizleri düşürmesi sonucu iyice azaldığına dikkat edilirse, 2012'nin Avrupa ve Euro açısından iyi geçeceğini ummak fazla iyimserlik olur. Dolar güçleniyor gibi gözükse de, Euro krizi Amerikan ekonomisini de mutlaka olumsuz etkileyecektir. Şimdilik ek tedbir almayı düşünmediğini ilan eden FED başkanı, faizlerin 2013'e kadar rekor dip seviyelerde kalacağını açıkladı. Hızla düşen Euro/Dolar 1.2950'lerde soluklansa da, bu, paritenin yukarı gideceği mânâsına gelmiyor. Son sert düşüşün ardından mevcut seviyelerde biraz oyalanabilir ancak Euro'nun istikbali karanlık. 1.2930 desteği önemli. Bu seviye de kırılırsa yeni bir hızlı düşüş yaşanabilir. Paritenin taban seviyelerden zıplayarak bir miktar yükseliyor olması, alış için değil, bilakis, yukarıdan satış için bir fırsat olarak görülmeli. Geçen hafta 1.3410'un altında satış yapılması yönündeki tavsiyemi dinleyen okuyucularım iyi kazandı.