Borsa yaz rehavetini atamıyor

Borsada haftalardır sürmekte olan sıkışıklık geçtiğimiz hafta da etkisini sürdürdü. Bu durgunluğun yaz ayları olmasıyla da ilgili olduğunu düşünmek mümkün. Uzun bir süredir beklentisiz kalan piyasada para girişinin olmaması en önemli sorun. Bu arada yatırımcıların ülkedeki genel ekonomik gidişi izleyerek ona göre yatırım yapmadıklarını söylemek de mümkün. Eğer borsayı ekonominin aynası olarak kabul ediyorsak, hisse senedi yatırımcısının gelişmeleri olumlu karşılamadığını düşünebiliriz. Ancak, veriler ekonomide bir kötü gidişi işaret etmiyor. Tersine yine verilere göre uzun dönemde olumlu gelişmeler bulunuyor. Bu görünüm ışığında, İstanbul Menkul Kıymetler Borsası''nda spekülatif bir davranış biçimi olduğunu söylemeliyiz. Evet bizim borsamızdaki genel davranış biçimi spekülatiftir. Yatırımcılar genel olarak kısa vadede yüksek kazançlar elde etmeyi amaçlamaktadırlar. Durum böyle olunca da ekonomik göstergelerin pek de önemi kalmıyor. Kısa vadedeki gelişmeler (veya beklentiler) satın alınıyor ve satılıyor. Yüksek enflasyonun sözkonusu olduğu dönemlerde bu oldukça doğal bir davranış biçimi olarak algılanabilirdi. Oysa ekonomi politikalarındaki uygulamalar enflasyonla mücadele bu davranışı geçersiz kılmıştır. Yatırımcıların borsada kısa vadede para kazanmayı düşünmemeleri gerektiğini öğrenmeleri gerekiyor. Geçtiğimiz haftayı sıkışık bir seyirle, genel olarak düşüş çizgisinde geçirdi. Haftanın son günü ise toparlanma çabasına girmesine karşılık günü ancak binde 95 oranında artışla kapattı. Dip noktalara varmış olan endeksin bundan böyle daha aşağı hareket etmesini beklemiyoruz. Buna karşılık yaz ayları boyunca da önemli bir çıkış olacağını da sanmıyoruz.

İçinde bulunduğumuz ayın başından bu yana genel olarak repo faiz oranlarında düşüş eğilimi yaşıyoruz. Geçtiğimiz haftanın son günü de yüzde 2.20 oranında gerileyen repo faiz ortalaması yüzde 25.2 düzeyinde bulunuyor. Önümüzdeki günlerde de Türk Lirası piyasasındaki rahatlık sürecek bu nedenle repo faizlerinde önemli bir artış olmayacaktır. Geçtiğimiz haftayı yüzde 32.32 düzeyinde kapatan bono bileşik faizlerindeki aşağı yönlü hareketin sürmesini bekliyoruz. Piyasa geçtiğimiz hafta boyunca dengeli bir seyir izledi. Piyasada olumsuz bir beklenti bulunmuyor.