Merkez'den farklı bir müdahale gelebilir

Son 3 aydır olduğu gibi piyasanın odağında yine ABD'den gelen veriler ve dolayısıyla FED var. Asya'dan Avrupa'ya, İngiltere'den Türkiye'ye tüm piyasalar sadece bir tek şeye bakıyor; FED eylül ayında varlık alımını azaltacak mı azaltmayacak mı? Şayet azaltacak ise ne kadar azaltacak ve bunun da küresel ekonomilere nasıl bir etkisi olacak? Belirsizlik piyasanın en sevmediği şeydir. Gelişmekte olan piyasalardan Altına kadar tüm fiyatlar, sermaye piyasaları ve varlıklar bu belirsizlik içinde FED'e göre hareket ediyor.

Yurt içinde Dolar kuru tarihî 2 TL seviyesine çıkarken, diğer gelişmekte olan piyasalarda da yüksek oranda fon çıkışları, değer kayıpları görülüyor. Özellikle 10 yıllık Amerikan tahvil getirilerinin son 2 yılın en yüksek seviyelerinde dolaşması, fonların gelişmekte olan ülke piyasalarından çıkmasına sebep oluyor.

Geçen hafta cuma günü Amerika'dan gelen olumsuz 'yeni ev satışları verisi' Altının 1400'lere kadar çıkmasına, Doların da Euro karşısında bir miktar değer kaybetmesine yol açtı. Bunun sebebi, özellikle konut sektörünün FED'in karar verirken dikkat ettiği sektörlerden olması. Piyasa FED'in Eylülde varlık azaltımına gideceğini düşünüyor. Bu beklentinin değişmesi için de kötü verilerin çoğalması gerekir. FED ekonomik gidişatın bütününe baktığından, şu an bunu söylemek için erken. ABD tahvil getirilerinin yüksek seyretmesi ise Türkiye'nin de içinde bulunduğu gelişmekte olan ülkeler için büyük bir problem. Bu problem içeride faizler üzerinde baskı yapıyor. Olumsuz şartlar devam ederse Merkez Bankasından farklı bir müdahale gelebilir. Bu şartlarda gecelik borç verme faiz oranının %9'lara tırmandığını ve politika faizinin de %5'lere çıktığını görebiliriz.

Euro, FED'in eylül ayından varlık alımlarını azaltabileceği endişesiyle Dolar karşısında şimdilik 1,34'ü geçemiyor. Ancak paritede dip seviyeler yükseliyor. Bu yüzden yukarılar test edilmeye devam ediyor. 1,34-3416 seviyeleri aşıldığı takdirde parite 1,3483 ve sonrasında 1,3521'leri deneyebilir. Kıramadığı takdirde ise 1,3343 ve 1,3327 ilk hedefler olacaktır.

Altın ise Amerika'dan gelen olumsuz konut verisiyle 1400'lere kadar çıktı. Buradaki mantık, konut sektöründen gelen bu kötü haber yüzünden FED'in genişleyici para politikasına devam edebileceği beklentisi. Ancak bu beklenti bir anda tersine dönebilecek bir durum; yani sağlam bir temel üzerinde değil. Bu algı ve muhtemel algı değişiklikleri yüksek dalgalanmanın da habercisi. Bu hafta hem Dolar pariteleri hem de Altın için ABD tüketim harcamaları verisi çok önemli. Altında 1397 önemli bir direnç. Bu seviye kırılamazsa 1385 ve 1372'ye geri çekilme yaşanabilir. Ancak 1397 seviyesinin de aşılması önce 1407 sonrasında ise 1417'yi gösterebilir.