Orta Doğu'daki kan ve gözyaşı istikrara engel

Dolar açısından kritik bir haftadayız. Bugün ve yarın FED Para Kurulu, ileride uygulayacağı politikaları açıklayacak. Bu toplantı Dolar için son derece önemli. FED eğer uygulanabilecek bir sıkılaştırıcı para politikası hakkında net açıklama yapmazsa Dolar bu hafta da düşebilir. Aslında FED'in haziran ayında uygulamış olduğu 600 milyar dolarlık tahvil alım programı sona eriyor. Ancak ekonomideki kırılganlığın bu dev adıma rağmen devam ettiğini görüyoruz. Konut sektöründe süren kırılganlık ve zayıf büyüme (ki bu yılın ilk çeyreğinde bir öncekine göre yavaşlama bekleniyor) FED'in genişleyici para politikasını bir süre daha sürdürebileceğine işaret ediyor. Bunun yanında artan dev bütçe açıkları ve politik anlaşmazlıklar da Dolar'ın değerini azaltıcı yönde etkili. Amerika'nın rekor seviyedeki bütçe açıkları ile ilgili bazı tedbirler almaya gitmesi ise, FED'in sıkılaştırıcı para politikası uygulaması ihtimalini düşürüyor. Diğer ülkeler faiz artırımına giderken Amerika ve Japonya'nın daha geniş para politikası uygulamaları, risk iştahının arttığı dönemlerde oluşan faiz farkları sebebiyle bu ülkelerin paralarına olan talebi azaltıyor. FED haziran ayında 600 milyar dolarlık tahvil alımını sonlandırsa bile, vadesi gelen tahvilleri yenileriyle değiştirerek ekonomiye destek olma yoluna gidebilir. Amerika'da umut verici gelişmeler yaşanıyor olsa da ekonominin hâlâ desteğe ihtiyacı var. Genişleyici bir para politikası uygulamasının devamını Japonya için de görebiliriz. Zira Japon hükümeti, tarihinin en büyük tabii afetinin yaralarını sarmak için ekonomiye destek olmayı ileride de sürdürecektir. Bu açıdan Yen'de ilerleyen günlerde daha fazla zayıflama beklenebilir. Düzelme gayreti içindeki piyasaların önünde hâlâ yatışmayan AB borç krizi diğer bir engel. İlerleyen günlerde piyasaların ilgisi bir anda buraya yönelebilir. Euro açısından bu durum ciddi bir risk teşkil ediyor. Bunun yanında Orta Doğu'da bir türlü dinmeden akan kan ve gözyaşı da küresel risk iştahının önündeki en büyük engellerden. Kaosun sona ermesine bağlı olarak Frank, değer kaybetmek için fırsatlar sunuyor. Frank'ın aşırı şekilde değerli olduğu unutulmamalı. Öte yandan altın, hem zayıf Dolar hem de yukarıdaki faktörler sebebiyle rekorlar kırmayı sürdürüyor. Yükselme trendi henüz bitmiş değil. Jeo-politik ve ekonomik dinamikler, altının ateşinin düşmesine mani oluyor.