Londra devrede...

En yüksek reel faizi Türkiye ödüyor. 2 puanlık son indirime rağmen... Para politikasının ana ekseninde yıllardır "düşük kur-yüksek faiz" var. Geçmişte, yurt dışı borçlanma imkânları kısıtlı, doğrudan yabancı sermaye de yok denecek kadar az iken cari açığın finansmanı için tek yol kalıyordu: Sıcak para. Yani faiz veya kur arbitrajından para kazanan kısa vadeli yabancı fonlar... Onların gelmesi için de kurun düşük, faizin yüksek seyretmesi gerekiyordu. Bu, Merkez Bankası'nın da işine geliyordu, zira böylelikle enflasyon baskılanıyordu. Ancak 2005'den itibaren Türkiye hem yurt dışından borçlanma, hem de yabancı sermaye imkânlarını artırdı. Sıcak paraya ihtiyaç eskisi kadar değil... Geçmişte enflasyon mücadelesi için kullanılması zaruri olan "faiz ilacı" bugün artık "zehir"... Enflasyon -hiçbir şey yapmasak da- düşecek. ABD ve AB'de batan banka ve şirketler yüzünden "yatırım fonlarının kimyası" bozulmuş durumda; yatırım kararlarını "getiri" değil "risk algısı" etkiliyor. O halde, Merkez Bankası'nın faizi "radikal biçimde" indirmeye devam etmesinde bir sakınca yok... Kaldı ki, "sıcak para" kisvesiyle tahvil alan yabancı fonların çoğunun "aslen Türkiyeli" paraları yönettiğini biliyoruz. Londra'nın "fixed income desk"lerindeki Türk bonosu=Türk lokumu tarifinin artık değişmesi lazım. Dün bu "desk"lerden bazıları bonoda satışa geçip faizi ve kuru yükseltti. Belki kar satışı, belki uyarı atışı, bilmiyorum... Ama şunu biliyorum: Bu ülkenin artık yüksek reel faiz ödemeye ihtiyacı da yok, tahammülü de... Yatırım Fonu ve KOBİ SPK, Yatırım Fonları'nın KOBİ'lere yatırım yapabilmeleri için bir düzenleme yapıyor. Başkan Turan Erol 500 milyon TL kaynağın böylece aktarılacağını söylüyor. Net rakam telaffuz edildiğine göre herhalde kaynak tarafında da bazı çözümler olacak. Zira yatırım fonları -doğaları gereği- "likid" olmayan yatırımlara çok sıcak bakmazlar. KOBİ'ler halka açık değil, dolayısıyla hisseleri alınıp satılmıyor. Eğer "yatırım fonları"ndan risk sermaye şirketleri kastedilmiyorsa, bu konunun nasıl işlerlik kazanacağının biraz daha izah edilmesinde fayda var.