Ömer Faruk Bingöl

Yaz mevsiminin en sıcak dönemlerinin yaşandığı bugünlerde, Türkiye borsasına da yaz havası hâkim. Haziranın son haftasından itibaren 9 bin puan sınırından belirgin yükselişe başlayan Borsa İstanbul’da BİST 100 endeksi, geçen hafta teknik ve psikolojik anlamda önemli olan 11 bin seviyesinin üzerini test etti. Haftalık kapanış ise bu seviyenin hemen altından, 10.972’den gerçekleşti. BİST 100 endeksi;

Borsa İstanbul’da işlem gören şirketlerin ikinci çeyrek finansal sonuçları gelmeye devam ediyor. Geçen hafta da birçok büyük şirketin bilançoları takip edildi. Yüksek faiz ortamının şirket finansalları ve tüketici harcamaları üzerindeki olumsuz etkilerinin, bilançolara yansıması bekleniyordu.

Borsa İstanbul’da BİST 100 endeksi geçtiğimiz hafta %2,67 yükselerek 10.642 puandan kapanış yaptı. Borsa fiyat hareketleriyle önemli sinyaller verdi, şöyle ki;

Borsa İstanbul’da BİST 100 endeksi geçen haftayı “primsiz” geçirmiş gibi gözükse de detaylarda dikkat çeken hareketler yaşandı. Endeks, haftanın ilk yarısında kâr satışlarının etkisiyle en düşük 9.990’ı test etti. Haftanın ikinci yarısında ise toparlanarak 10.400’ün üzerine çıktı, en yüksek 10.407 puanı gördü. Kapanış 10.366 puandan gerçekleşti ve haftalık prim %0,07 gibi oldukça sınırlı gerçekleşti. Endeks, 2 önemli sinyal verdi:

Borsa İstanbul’da BİST 100 endeksi geçen hafta %9,26 ile son 25 ayın en yüksek haftalık primine imza attı. Endeksi 10.275 puana taşıyan gelişmeleri kısaca hatırlarsak; -Orta Doğu’da İsrail ve İran arasında ateşkes, -Yükselen petrol fiyatlarının sakinleşmesi, -CHP Kurultayının iptali istemiyle açılan davanın ertelenmesi, -Enflasyonun haziranda %1,37 ile tahminlerin altında kalması, -Merkez Bankasından 24 Temmuz’da faiz indirimi beklentilerinin öne çıkması…

Altın fiyatlarında bu yıl dikkat çeken gelişmeler yaşanıyor. 2025’in ilk yarısını tamamlamak üzereyken, ons bazında aylık performanslar şöyle: -Ocak: %6,62 -Şubat: %2,15 -Mart: %9,29 -Nisan: %5,26 -Mayıs: %0,05 -Haziran: %-0,47

Türkiye ekonomisi enflasyonla mücadele ederken ve bu yolda ciddi reçeteler uygularken, Orta Doğu’da patlak veren gerilim “hesapta olmayan gelişmelerin denkleme girmesine” sebep oldu. Merkez Bankası da “bekle-gör” konumuna geçerek politika faizini sabit bıraktı. Aslında TCMB, 5 Haziran’dan bu yana haftalık repo ihaleleri ile birlikte fonlama maliyetini yüzde 49’dan yüzde 46’ya çekerek, piyasada 3 puanlık indirim yapmış oldu. TL gecelik faiz oranı da %46,40’a kadar geriledi. Şimdi 24 Temmuz’daki faiz kararına kadar 3 önemli noktaya dikkat edilecek:

Orta Doğu’da İsrail ve İran arasında başlayan çatışmalar, bir süredir faiz indirimi beklentileri ile pozitif seyreden piyasalarda gündemi de rakamları da değiştirdi. Borsanın geçen hafta 9.065 ve 9.733 gibi geniş bir aralıkta dalgalanması volatilitenin boyutunu gösterdi. Piyasalar, gelecek hafta da çatışmaların seyrini ve 19 Haziran’da TCMB’den gelecek faiz kararını takip ederek yön arayacak.

Piyasalarda mayıs ayı da hareketli fiyatlamalarla geride kaldı. Geçen ay geleneksel yatırım araçlarının getirilerine bakıldığında tablo şöyle ortaya çıkıyor:

Geçen hafta 22 Mayıs tarihi ilk defa “Finansal Okuryazarlık Günü” olarak kutlanmaya başlandı. Bundan sonra bu tarih, her yıl aynı tema ile kutlanacak. Finansal okuryazarlık özünde “doğru yatırım-doğru tasarruf” sorularına odaklanır. Cevap ararken de iktisat biliminden destek alır.

Borsa İstanbul’da BİST 100 endeksi geçen haftayı 9.668 puandan tamamladı ve haftalık bazda yükseliş %2,96 oldu. Son kapanışın gerçekleştiği seviye, önemli bir buluşma noktasına da işaret ediyor. Şöyle ki; endekste 50 günlük ortalama 9.662’de ve 200 günlük ortalama 9.660’ta bulunuyor. Aynı zamanda mart ayında başlayan düşüşün ardından önemli bir teknik seviye olan FİBO %38,2 düzeltme noktası da 9.650’de bulunuyor. Evet… Son kapanış, bu 3 noktanın hemen üzerinde bulunuyor. Endeksin “kabaca” 9.650’nin üzerine yerleşmesi hâlinde “en kötü geride kaldı” görüşü “teknik” olarak destek bulabilir.

Borsa İstanbul’da BİST 100 endeksi son iki işlem gününde gelen alımların da etkisiyle geçen hafta %2,43 prim yaptı ve 9.390 puandan kapandı. Endekste dikkat çekenlere baktığımızda; 26 Mart sonrası işlemlerde (perşembe ve cuma günü) ilk defa iki gün arka arkaya yükselen bir borsa görüldü. Geçen hafta endeks 9.000 sınırına kadar geriledi, tepki alımları da yine bu noktadan geldi. Bu seviye, güçlü destek noktası konumunu tekrar gösterdi. Bilişim hariç, bütün sektörlerde pozitif fiyatlama gerçekleşti. Teknoloji, Kâğıt ve İnşaat endeksleri “en fazla yükselen” ilk 3 sektör olarak öne çıktı. 

Borsa yatırımı için sıklıkla dile getirilen ‘uzun vade’ perspektifinin ‘biraz uzadığı’ dönemden geçiyoruz. Şöyle ki Borsa İstanbul’da BİST 100 endeksi ilk defa Şubat 2024’te 9.100’lü seviyeleri gördü. Geçen hafta ise endeks 9.167’den kapanış yaptı. Aradan geçen 15 aylık süreçte endeks, TL bazında aynı seviyelerde bulunuyor. Geçen yıl temmuzda görülen 11.252 ve kasımda test edilen 8.566 seviyeleri, bu dönemdeki zirve ve dip noktalar oldu.

Türkiye’de yatırımcıların fonlara ilgisi artmaya devam ediyor. Merkezî Kayıt Kuruluşu verilerine göre yatırım fonlarının portföy değeri 25 Nisan itibarıyla, 5 trilyon 341 milyar TL’yi aştı. Toplam yatırımcı sayısı da 5 milyon 550 bin kişiye ulaştı. Bu yılın başında yatırımcı sayısının 5 milyon 490 bin kişi olduğunu hatırlarsak, artan ilgi daha net gözüküyor. 

Merkez Bankasının politika faizini %46,00’ya çekmesinin ardından karar metninde yer alan “Enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışları risk unsuru olmaya devam etmektedir. Para politikasındaki kararlı duruş; Türk lirasında reel değerlenme ve enflasyon beklentilerinde düzelme vasıtası ile dezenflasyon sürecini güçlendirmektedir” ifadeleri önemliydi…

Piyasalarda geçen hafta şüphesiz bir “tarife şoku” yaşandı. Sadece şu rakamlar bile durumun ciddiyetini gösteriyor: -Haftalık bazda ABD endeksleri ve Japonya borsasındaki kayıplar %9’u aştı, Avrupa borsalarında da düşüşler %8’i geçti. -Petrolün varil fiyatı geçen hafta %10’a yakın geriledi ve Brent 65,60 dolardan kapanış yaptı. -Ons altın önce 3.168 dolarla zirve yaptı, ardından kâr satışları başladı ve haftalık kapanış 3.037 dolardan gerçekleşti. Altında rekor seviyeden düşüş %4,13’ü buldu. -Küresel para, güvenli liman olarak ABD tahvillerine geçiş yapıyor. 10 yıllık ABD tahvilinin getirisi de 4,25’ten 4,00’a kadar geriledi.

Finansal piyasalarda son 1,5 haftada olanlar, hesapların yeniden yapılması zaruretini de beraberinde getirdi. Yaşananların öncesinde enflasyon ve faizde gerileme, risk priminde düşüş, yabancı yatırımcı ilgisinin yükselmeye başlaması ve bunlardan destek alan borsa için “yeni zirvelere yolculuk” şeklinde “ana senaryo” oluştu

Piyasaları destekleyen birçok unsur bir araya gelince, geçen haftaki yazımızda da belirttiğimiz üzere “yeni sulara yelken” açıldığı görülüyor. Endeks 10.250 puanın altında yaklaşık 7 ay kaldıktan sonra bir üst banda kendini attı. Geçen hafta da BİST100 endeksi %3,17 primle 10.840 puandan kapanış yaptı. Böylece borsa, geçen yıl temmuz ayında görülen 11.252 zirvesine de oldukça yaklaştı.

Piyasalarda son gelişmeleri doğru okumak gerekiyor. Enflasyon, beklentilerden daha fazla geriledi ve yıllıkta %39,05 oldu. TCMB, faiz oranını %42,50’ye çekti. 2 yıllık gösterge tahvil faizi 1,5 yılın en düşük seviyesi olan %37 sınırına geriledi. Borsa İstanbul’da BİST 100 endeksi 5 Ağustos 2024’te küresel piyasalarda yaşanan “kara pazartesi” şokunun ardından ilk defa 10.500’ün üzerine çıktı.

Piyasalarda yılın ikinci ayı da tamamlandı ve şubat bilançosu ortaya çıktı. Buna göre; -Borsa İstanbul’da BİST 100 endeksi şubat ayında %3,46 geriledi 9.658 puandan kapanış yaptı.