Faizde indirim için eylül ayı göz kırpıyor

Erdem Başçı enflasyonda zirvenin mayısta görüleceğini söyledi Bunun teyidi ve 'enflasyonda düşüş trendinin başladığı' ancak sonraki 2-3 ay içinde görülecek

Yerel seçimlerin ardından yeniden başlayan faiz tartışmalarında bulutlar dağılmaya başlıyor. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Başkanı Erdem Başçı, Makedonya Merkez Bankası tarafından düzenlenen 3. Araştırma Konferansı'nda bu konuda önemli ipuçları verdi. 'Ekonomik Görünüm ve Para Politikası' konulu bir sunum yapan Başçı; "Sıkı para politikası duruşu, alınan makroihtiyati tedbirler ve zayıf seyreden sermaye akımlarının etkisiyle tüketici kredilerinin büyüme hızı yavaşlamaya devam ediyor. Parasal sıkılaştırmanın enflasyon üzerindeki olumlu etkisinin belirli bir gecikmeyle gözlenebileceği değerlendirildiğinde, enflasyonda tepe noktanın mayıs ayında görüleceğini tahmin ediyoruz" dedi.
PPK'DA ALINAN KARAR
Geçen hafta yapılan TCMB Para Politikası Kurulu'nun (PPK) ardından yapılan açıklamada da, "Enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışları yakından izlenecek ve enflasyon görünümünde belirgin bir iyileşme sağlanana kadar para politikasındaki sıkı duruş sürdürülecektir. Son dönemde azalan belirsizlikler ve risk primi göstergelerindeki kısmi iyileşme, ilave bir sıkılaşmaya duyulabilecek ihtiyacı azaltmıştır" ifadelerine yer verilmişti. Her iki açıklamayı arka arkaya koyarsak; PPK, faiz indirimi için "enflasyonda belirgin bir iyileşme" diyor. Başkan Başçı da "enflasyonda tepe noktanın mayıs ayında görüleceğini" belirtiyor. O halde faizlerde de muhtemel bir indirimin, haziran ayı sonrasında gündeme geleceğini söyleyebiliriz.
HEDEF; FİYAT İSTİKRARI
TCMB'nin asıl görevinin "fiyat istikrarını sağlamak" olduğunu dikkate alırsak, "enflasyonu düşürme" hedefinin de neden öncelikleri olduğunu daha iyi anlarız. Bu anlamda sadece "haziran ayı enflasyonunun mayıstan düşük gelmesi" yeterli karşılanmayacaktır. TCMB, en az 2-3 ay boyunca "enflasyonda trendin aşağı döndüğünü" görmek isteyecektir. Yaz aylarında gıda enflasyonunun düşeceğini, hem zayıf seyreden iç tüketimin ithalatı azaltması hem de turizm kanalından yabancı para girişinin artması neticesinde döviz üzerinde yukarı yönlü baskının hafifleyeceğini dikkate alırsak, faiz indiriminin eylül ayına doğru gerçekleşeceğini söyleyebiliriz.
ECB PARA BASARSA...
Bu senaryoyu ancak Avrupa Merkez Bankası (ECB) bozabilir. Hatırlanacağı gibi Avro Bölgesi'nde enflasyon 0.5'e kadar geriledi. Alınan bütün tedbirlere rağmen bölge, hızla deflasyona doğru ilerliyor. Gözler ECB Başkanı Mario Draghi'de… ECB'nin olağandışı tedbirler alabileceği, deflasyondan korunmak için 1 trilyon avroluk tahvil alım programı başlatabileceği belirtiliyor. Bu ihtimal gerçekleşirse, TCMB, enflasyona bakmadan faiz indirimine gidebilir. Çünkü Avrupa'da negatif seyreden faizden kaçan para, yüksek faiz veren Türkiye'ye akın edecek. Burada döviz kurlarının düşmesi ve ihracatta yakalanan ivmenin kaybedilmesi kaçınılmaz olacak.
Ö.Faruk Bingöl / TÜRKİYE GAZETESİ