Fed tutanaklarından öne çıkan satır başları

Fed üyeleri ekonominin yakın vadedeki görünümü hakkında biraz daha kötümser ama silahlara sarılmaya devam ediyor.

Açıklanan veriler ABD GSYH'sinin yılın ilk yarısında tahmin edilenden zayıf olduğunu gösterdi. Ancak Fed üyeleri yine de yılın ikinci yarısında reel GSYH'nin yükselmesini bekliyor. Ayrıca reel GSYH'nin 2014'te ve 2015'te artacağı tahmini; tüketici ve iş dünyası güvenindeki yükselme, kredi erişimindeki artış ve genişlemeci para politikası ile desteklendi. Fed yetkilileri, ekonominin bazı alanlarından endişe duyduklarını gösterdi: FOMC toplantısının bazı katılımcıları, ekonomik toparlanmanın yakın vadedeki seyrine Haziran ayına kıyasla biraz daha temkinli yaklaştıklarını belirtti. Bu duruma sebep olarak ise; mortgage faizlerinde son dönemde kaydedilen artış, petrol fiyatlarının yüksek olması, ABD'nin temel ihracat pazarlarındaki yavaş büyüme ve mali sorunların azalmama ihtimali gösterildi. Fed yetkilileri, istihdam piyasasının iyileştiğine ikna olmuş değil: Haziran ayına ilişkin istihdam verileri, piyasanın iyileşmeye devam ettiğini gösterdi. Ancak işsizlik oranı hala yüksek. İş gücüne katılım oranı ile istihdam/nüfus oranının hala düşük olmasının yanı sıra yarı zamanlı olarak istihdam edilen kişilerin sayısının da yüksek olması, istihdam piyasasının genel durumunun zayıf olduğu şeklinde yorumlandı.


Düşük enflasyon konusunda görüşler çeşitli: Enflasyon verisi hala komitenin yüzde 2'lik hedefinin altında. Katılımcılar, enflasyon hedefinin ne zaman tutturulabileceği konusunda ise farklı görüşlere sahip. Düşük enflasyonun devamının gelmeyeceğini savunan az sayıda katılımcı, enflasyonun yakın bir zamanda yüzde 2'ye yükseleceği tahmininde bulundu. Diğer yandan enflasyonun düşük olmasını toplam talebin yetersiz olduğu şeklinde yorumlayan diğer bazı katılımcılar ise enflasyonun bir süre daha yüzde 2'lik hedefin altında kalabileceğini belirtti. Bu nedenle bu katılımcılar para politikasının bir süre daha genişleme yanlısı olması gerektiğini savundu. Faiz oranlarındaki artışın zararları konusunda farklı görüşler var: Bazı katılımcılar finans piyasasında son dönemde kaydedilen gelişmelerin piyasa koşullarını önemli ölçüde sıkılaştırdığını savundu. Bu katılımcılar, uzun vadeli faiz oranlarındaki yükselmenin harcamayı ve ekonomik büyümeyi kısıtlayacağı öngörüsünde bulundu. Öte yandan bazı katılımcılar ise hisse senedi piyasalarındaki yükseliş ile bankaların kredi verme koşullarındaki esnemenin faiz oranlarındaki artışın etkisini dengeleyeceğini belirtti.


Tahvil oranlarının miktarında değişiklik öngörülmüyor: Ekonomik koşullar beklendiği gibi bir iyileşme gösterirse Komite, yılın ilerleyen dönemlerinde tahvil alımlarının hızını düşürebilir. Ekonomik koşullardaki iyileşme şimdilik iyi görünüyor ve iyileşme beklentilerle doğru orantılı olarak ilerlerse Komite tahvil alımlarını önce yavaş yavaş azaltıp, 2014 ortalarında ise tamamen bitirebilir. Yetkililer, yeterince açıklama yaptıklarına karar verdi: Komite, yeterince bilgilendirme yapılıp yapılmadığı konusunun üzerinde de durdu. Ancak varılan sonuç; açıklama yapmaya devam etmenin piyasa beklentilerini değiştirebileceği yönünde oldu. Faiz oranı hedefinde değişiklik yapılması masaya yatırıldı: Komite üyelerinin genel eğilimi, faizler konusunda belirlenmiş olan hedeflerin muhafaza edilmesi yönünde oldu. Az sayıda katılımcı, işsizlik oranı hedefinin düşürülmesi halinde piyasada, işsizlik hedefinin duruma göre yükseltilebileceğine dair endişeler oluşturabileceğini savundu ki bu durum, merkez bankasının hedef belirlemesinin ne kadar güvenilir olduğunun sorgulanmasını başlatarak Fed'in etkinliğini zedeleyebilir. Yine de bazı katılımcılar gerekli olması halinde işsizlik oranı hedefinin düşürülmesinin gündeme alınabileceği yönünde görüş bildirdi. Yetkililer, tahvil programının küçültülmesi konusunda ne kadar sabırlı olunabileceğini tartıştı: Politika açıklamasında yer alan görüşlerle hemfikirde olmayan bir üyeye göre, istihdam piyasasındaki iyileşme, Komite'nin varlık alımlarının azaltılması konusunda daha net açıklamalar yapmasının önemli nedenlerinden biriydi. Bazı üyeler, sabırlı olmanın ve varlık alımlarının hızı konusunda karara varmadan önce ekonomiyi iyi değerlendirmenin önemini vurguladı. Az sayıda üye ise bir önceki toplantıda görüşülen taslak plana göre yakın zamanda tahvil alımlarının azaltılabileceğini savundu.
(wsj)